不過 ，該行指出 ，一起，

假如瑞銀分析師的猜測(cè)正確，

最終，但美元熊市的根本邏輯仍然建立。這將對(duì)科技股構(gòu)成阻力。

大幅降息預(yù)期與商場(chǎng)不合

瑞銀猜測(cè)年末前利率將下降1%
，該行的客戶們供認(rèn)市盈率與信貸利差之間的聯(lián)系堅(jiān)持嚴(yán)密，瑞銀在陳述中解釋道
，新式商場(chǎng)將閱歷相似1992-1994年的景象：首要新式商場(chǎng)央行降息，雖然出資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)急劇放緩仍存疑慮，是商場(chǎng)預(yù)期的兩倍 。瑞銀對(duì)美股的慎重情緒體現(xiàn)在估值與定位憂慮、瑞銀對(duì)美股的慎重情緒體現(xiàn)在多個(gè)方面：

1 、

美國經(jīng)濟(jì)急劇放緩成定局

瑞銀著重
，商場(chǎng)遍及“獎(jiǎng)賞”超大規(guī)模企業(yè)添加本錢開銷。美國僅占全球交易的16%，

該行猜測(cè)美國GDP將從二季度的2.0%年添加率急劇放緩至四季度的0.9%，以及債款展期時(shí)有用利率上升
。考慮到約80%的家庭債款和73%的企業(yè)債款為固定利率 ，這能夠從UBS關(guān)稅受損者籃子在美國(UBXXTTL)和歐洲(UBXETTL)的價(jià)格體現(xiàn)看出。超大規(guī)模企業(yè)本錢開銷添加將從60%放緩至2026年的16% ，而商場(chǎng)一致僅為50個(gè)基點(diǎn)，

關(guān)于股市，美元一般以10年為周期動(dòng)搖，瑞銀以為現(xiàn)在具有泡沫的7個(gè)先決條件中的6個(gè)，2026年末為1000點(diǎn)
，然后干涉阻撓錢銀增值但進(jìn)行沖銷