RWA代幣化規模激增410%，真實世界資產可能成為加密領域的下一個出路。
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【文/王力 編輯/周遠】。
2025年，金融技術浪潮以驚人的速度改寫了全球經濟的游戲規則。這一變化遠不止于技術創新，它關系到美元霸權的未來趨勢和中國在數字金融時代的戰略選擇。
當美國試圖通過寬松監管擴大美元穩定貨幣地圖時，中國也在探索以香港為試驗田的人民幣國際化新道路。
8月6日，一場聚焦金融科技前沿的高端沙龍在上海舉行。金磚金融首席執行首席執行官沙龍、上海市城市更新研究會副秘書長尤友主持，匯聚了國家金融改革智庫首席專家劉勝軍、上海技術交易所數字技術公司總經理徐彥耀、上海樹圖區塊鏈研究所首席技術官楊光等行業專家，圍繞穩定貨幣、區塊鏈技術應用和數據資產化等核心問題進行了深入探討，揭示了金融技術領域的最新發展趨勢和挑戰。
穩定幣:大國博弈的新戰場。
在開場演講中，劉勝軍博士將穩定貨幣置于全球貨幣體系變革的宏觀背景下進行分析。“穩定貨幣是加密貨幣發展史上的一個重大轉折點，”劉勝軍指出，“與傳統加密貨幣相比，它解決了波動性大、沖擊法定貨幣體系、易用于非法活動等痛點。“他認為，穩定貨幣的核心價值在于三個方面：分散金融(DeFi)實現低成本跨境支付的生態交易中介；提供高效的交易體驗；為貨幣國際化開辟新的道路。
美元穩定幣在全球穩定幣市場中占據絕對主導地位。劉勝軍透露：“目前，全球99%的穩定貨幣以美元為錨定物，遠遠超過美元在全球支付中的50%。“美國正在積極利用這一優勢為其美元霸權戰略服務，財政部長耶倫曾公開表示，美國債券支持的穩定貨幣預計將將全球美元擴大到2萬億美元。
然而，這種擴張也伴隨著風險。劉勝軍表示，大規模穩定貨幣的發行可能會導致傳統銀行體系的邊緣化，重現19世紀美國銀行業的混亂局面。美國聯邦政府2024財年國債利息支出占財政支出的10%以上。美國著名經濟學家艾肯格林警告說，美元霸權日益增加，美元面臨黃金和比特幣分流競爭。這種模式可能會使金融體系倒退200年。"。
穩定貨幣對中國來說既是挑戰，也是機遇。劉勝軍承認，人民幣國際化面臨著SWIFT系統制裁風險、美國債券資產安全等困境，人民幣穩定貨幣可能成為破裂的關鍵。“香港是實施人民幣穩定貨幣的最佳試驗場，”他分析說，“它不僅可以避免對大陸金融體系的影響，還可以探索新的國際化道路。“不過，他還指出，目前香港離岸人民幣規模僅1萬億元左右，香港元與美元掛鉤日本歐美亞洲在線a片的機制在一定程度上限制了人民幣穩定貨幣的發展。
中美在監管方面采取了不同的路徑。美國實行功能監管，門檻低(如紐約州只需要100萬美元資本)；香港更嚴格，要求2500萬港元資本，每日審計，實行全鏈實名制。香港和美國在穩定貨幣監管方面采取了完全不同的模式。美國采用功能監管理念，允許傳統金融機構與科技公司合作發行穩定貨幣，只要求1:1美元或美國債務儲備采用季度報告制度，最低資本門檻僅為100萬美元，允許穩定貨幣與其他加密貨幣自由兌換，但禁止科技公司將穩定貨幣業務與主營業務數據進行交換。
相比之下，香港實施了更嚴格的審慎監管：要求100%獨立托管儲備資產，禁止資金混用；強制每日提交第三方審計報告，實時披露鏈上數據；實收資本門檻高達2500萬港元；實行全鏈實名制，與數字人民幣監管制度兼容；建立跨境流動“白名單”制度，僅限于實體經貿目的。在風險防控方面，劉勝軍認為，雖然中國穩健的監管路線可能會放緩發展，但在風險防控方面更具優勢。
劉勝軍指出，穩定貨幣與傳統加密貨幣有本質區別，必須積極接受這一金融變革。他強調穩定貨幣和央行數字貨幣（DC/EP）香港目前試點的港幣穩定幣實際上為人民幣穩定幣積累了經驗。在其戰略理念中，香港擁有成熟的離岸市場和完善的金融基礎設施，是發行人民幣穩定貨幣的最佳試驗場，“數字港元-數字人民幣”的漸進路徑不僅可以避免對國內金融體系的影響，還可以大幅擴大香港離岸人民幣市場的深度和廣度，為人民幣國際化開辟新的渠道。
楊光博士的分享將重點轉向支持金融技術變革的底層技術區塊鏈。作為上海樹圖區塊鏈研究所CTO，他詳細介紹了具有完全自主知識產權的樹圖公鏈系統。
楊光用生動的比喻解釋說：“區塊鏈本質上是一臺不屬于任何個體的虛擬計算機，”它解決了數字經濟時代的信任問題。“樹圖公鏈最大的突破在于解決了區塊鏈領域的“不可能三角”問題，實現了安全性、分散性和可擴展性之間的平衡。其原始的樹圖結構共識算法使系統吞吐量達到每秒3000筆交易，是比特幣和以太坊的428倍，交易確認時間縮短到30秒，性能接近Visa支付系統。
經過三個版本的迭代，樹圖公鏈與以太坊生態完全兼容，全球開發者可以無縫遷移應用。更重要的是，其創新的Gas費用支付機制——用戶可以使用區塊鏈應用程序，而無需持有數字貨幣，這為大型商業應用程序掃清了障礙。
目前，樹圖公鏈已承擔國家重點研發計劃“面向‘一帶一路’的超大型區塊鏈基礎平臺”項目，節點遍布40多個國家和地區。楊光特別提到了其在上海公共租賃住房信息鏈中的應用，通過區塊鏈技術確保了住房信息的透明度和可追溯性。穩定貨幣和現實世界資產(RWA)在該領域，他認為高性能公共鏈是不可或缺的基礎設施。”資產代幣化對區塊鏈的結算效率、智能合同的可信度和跨鏈能力提出了很高的要求。"。
數據資產化：數字經濟時代的價值核心。日本歐美亞洲在線a片
徐彥堯總經理將討論轉向數據要素的新興領域。作為參與多個國家要素平臺建設的專家，他分享了從資源到資產再到資本的數據演變路徑。
徐彥堯指出：“2019年數據被列為第五大生產要素，標志著數字經濟發展進入新階段，”，但數據確認、定價和合規流通仍有待解決。“他將數據資產化分為三個階段:資源化(使無序數據可用)、資產化(賦予交易價值)、資本化(優化社會配置)。
徐彥耀以深圳證券交易所“華信-新信-數據資產一期”項目為例，通過數據資產質押貸款實現1.337億元融資，開創了數據資本化的先例。“數據與區塊鏈的結合將產生一種新的商業模式，”他說，上海技術交易所已經通過區塊鏈實現了知識產權和數據確認，并建立了一個完整的閉環交易，包括評估機構和金融機構。
徐彥堯強調，確權和定價是RWA(真實世界資產)代幣化趨勢的核心環節。他提醒業界從早期藝術品份額交易中吸取教訓，建立嚴格的投資者適宜性體系和科學的估值體系。數據顯示，RWA市場規模已從2022年的50億美元飆升至2025年的25.1億美元，增長410%，成為繼穩定貨幣之后增長最快的加密領域。
徐彥堯總結道：“數據資產化需要整個生態系統的協調，”包括交易所、評估機構、律師事務所、金融機構等。“他的上海科技數字科技正致力于為科技創新企業提供數據治理、合規確認和價值挖掘服務，推動數據從“家庭背景”向經濟價值轉變。
會上，毛杰豪律師從法律合規的角度深入分析了RWA代幣化的發展現狀和未來趨勢。目前，香港已經建立了中國證監會（SFC）和金管局（HKMA）SFC負責監管證券代幣和虛擬資產交易平臺，而HKMA專注于與銀行系統相關的虛擬資產活動和穩定貨幣監管。“香港政府”LEAP“以戰略框架為指導，通過優化監管，擴大代幣化產品，促進跨行業應用和人才培訓，積極促進貨幣市場基金和電動汽車充電站收入權等多元化資產代幣化。特別是在大宗商品交易領域，香港利用代幣技術建立了全球存儲識別系統，以跟蹤貴金屬和可再生能源資產的全生命周期數據。
展望未來，RWA預計將通過資產編程，在Web3.0生態中與港元穩定貨幣和DeFi形成深度互動，擴大業務可能性。其核心價值在于為企業提供新的戰略布局路徑，構建資本沉淀生態。隨著監管框架的不斷完善，RWA在股票、債券等傳統金融工具領域的創新應用，以及跨鏈、跨境合規解決方案，將成為促進數字經濟發展的重要引擎。