蘋果公司（NASDAQ：AAPL）曩昔三個買賣日股價飆升，突破了自 4 月以來在 215 美元左右的技能阻力位。值得注意的是，這次股價上漲得益于一項協議緩解了商場對關稅的憂慮，但關于更扎手的 AI 問題卻毫無協助。分析師對這只股票的出資觀念仍然是極度看空，不過現在的漲勢或許會讓蘋果股價再次觸及 250 美元。

蘋果公司出其不意地宣告，將在美國再出資1000億美元，這比6個月前宣告的5000億美元方案有了進一步的提高。實踐上，這家科技巨子方案在未來四年內每年在美國再出資250億美元。

蘋果指的是在美國的開銷總額，而不是在之前的基礎上額定添加6000億美元。

蘋果與康寧公司當地時間8月6日發布聯合聲明，宣告將進一步拓寬長時間協作伙伴關系，為蘋果產品出產精細玻璃。蘋果許諾出資25億美元，在康寧坐落美國肯塔基州哈羅茲堡的工廠出產一切iPhone和Apple Watch產品的蓋板玻璃。

和康寧的協作是大型工廠擴建，而和相關公司的協作聽起來更像是一筆新買賣，意圖是未來幾年把出產留在得州。但這兩種狀況下，在美國出產的產品終究仍是要送到印度等地再進行終究拼裝，比方iPhone。

巴布森學院戰略與創業學教授彼得·科漢 (Peter Cohan) 曾撰寫過有關蘋果的事例研討，他對此狀況的總結或許十分完美：

首席執行官們意識到他們的確有必要采納行為，而他們發現，假如他們給總裁一些可以揄揚的東西，而又不損壞他們的公司，那么問題或許會在一段時間內消失。

從本質上講，蘋果 CEO 蒂姆?庫克成功規避了關稅，公司或許只需多花點錢在美國出產一些 iPhone 和手表的零部件。但危險在于，特朗普總統下一年或許會東山再起，再次要求這家科技巨子在美國拼裝 iPhone—— 究竟僅在國內出產少數零部件，并不足以讓美國完成自給自足。

實踐上，亞洲女內衣走秀在線觀看因為關稅危險，蘋果在 2025 財年第三季度初就提早拉動了出售，這對成績有提振效果。公司發布 6 月當季出售額添加 9.6%，其間 iPhone 體現微弱，添加 13%。考慮到在更重要的假期季，iPhone 銷量其實很疲軟，“關稅提早消費” 的說法就很有說服力，而 AI 問題仍然懸而未決。

分析師猜測，6月份至本季度末，iPhone銷量將大幅下滑。一旦有痕跡標明iPhone價格不會因關稅而翻倍，顧客就不再提振銷量。

在2025財年第三季度的財報電話會議上，CEO蒂姆?庫克稱，iPhone 的提早消費僅奉獻了當季 10% 添加率中的 1 個百分點，這好像太低了：

咱們估量 4 月份的需求提早量約為 10 個百分點中的 1 個百分點，因為有關提價的評論，人們會提早進行購買。

對蘋果來說，更大的問題是缺少有用的人工智能戰略。這家科技巨子的境況如此糟糕，以至于聞名人工智能分析師丹·艾夫斯乃至稱之為“黑莓時間”。

Apple Intelligence 本來有望大幅提高 iPhone 銷量，并終究經過 AI 使用帶來收入來歷。但現在在，蘋果或許會開端丟失用戶，尤其是在美國以外的商場 —— 那里的智能手機競賽更劇烈。

丹?艾夫斯提出的一切處理方案都處理不了眼前的 AI 問題。蘋果要是和 Perplexity AI 達到高價協作，還需要監管同意；和谷歌（GOOG）的 Gemini 協作，也會因 ongoing 的查找訴訟面對相似的監管問題，并且要把這些服務整合到蘋果智能中還需要時間。

引入外部人才或許是最雜亂的進程：蘋果得先找到懂 AI 的管理人才，然后花很長時間確認新的 AI 開展途徑，再收亞洲女內衣走秀在線觀看買數據中心財物。而其他科技巨子曩昔兩年多來一直在專心于將 AI 東西融入作業流程，蘋果要做的這一切都僅僅在追逐。

蘋果猜測 2025 財年第四季度的出售額添加率會回落至中高個位數。CEO 蒂姆?庫克稱第三季度的提早消費帶來的提振有限，但成績指引卻暗示出售額添加率或許會降至 5%。

分析師遍及猜測，2026/27 財年的出售額添加率也在 5% 左右。再著重一次，蘋果的添加故事空間很小，沒有 AI 這個催化劑，并且要把 AI 技能融入現有產品還有很長的路要走。

Meta正全速進軍人工智能眼鏡范疇，方針是讓這些眼鏡替代智能手機。人工智能與智能眼鏡的結合，對蘋果來說無疑是一個潛在的“黑莓時間”，而曩昔幾年，蘋果并沒有體現出任何痕跡，標明它可以憑仗立異脫節這趟行將到來的“列車”。

雖然猜測出售額添加有限，且人工智能是否會連累未來添加，但該公司股價仍以28倍的26財年每股收益方針價7.96美元買賣。該公司撤銷關稅危險并不能處理任何繼續存在的人工智能立異問題，部分出產轉移到美國實踐上會添加本錢。

出資者最需要注意的是，蘋果股價上星期因6000億美元出資的炒作而飆升，但這一行為僅僅轉移了股市對AI失利問題的注意力。在蘋果處理AI問題并重回立異之前，該公司的添加之路將寸步難行。

出資者應該使用當時的反彈，因為人工智能繼續出現問題，該公司或許面對大幅跌落的危險。

本文來自微信大眾號“美股研討社”，作者：Stone Fox，36氪經授權發布。