電信）特別是大型科技股  ，反映了財政支出和數(shù)據(jù)中心/人工智能出資兩大商場主題。但添加仍然高度集中于少量板塊。

相比之下  ，但并未過度泡沫化，2025年二季度財報季交出了亮眼成績單 。評論關(guān)稅或交易的高管份額從第一季度的90%降至76%，通訊服務(wù)板塊體現(xiàn)最為搶眼，

財報季體現(xiàn)超預期，添加24.8%。相比之下 ，提及"高庫存"的次數(shù)削減，仍低于2024年年底水平 ，但較上季度有所緩解。暗示企業(yè)并未更廣泛地方案價格上漲  。華爾街將標普500指數(shù)2025年全年每股收益預期從264美元大幅上調(diào)至268美元，

這種微弱體現(xiàn)首要由少量板塊驅(qū)動。這支撐了關(guān)稅不確定性峰值已過、

此外，尤其是科技股估值相對合理 ，

此外，本季度每股收益添加較其長時間添加節(jié)奏的落后起伏最大 。動力、必需消費品
、出售添加6.1% ，仍低于2024年年底水平，而與"本錢"的相關(guān)評論削減
。

除科技股外的標普500成份股估值保持在挨近20倍的安穩(wěn)水平 ，大言語模型等一般性AI論題 ，是僅有的兩個實現(xiàn)正運營杠桿的板塊 。且低于其相對標普500的長時間均勻溢價 。

更值得重視的是  ，通訊服務(wù)和金融板塊利潤率改進最為明顯