現在首要指數仍有必定空間
。銀行理財與固收+等組織途徑進入股市，23Q1、20Q2、私募基金存案規劃和辦理規劃持續增加，景氣勝率+失望預期批改是兩條要害裝備頭緒 ，互聯網等 。24Q4三次上證指數觸及近10年來動態均值的過程中，上證指數股權危險溢價為4.56%，上證指數間隔均值回歸仍有空間
，體現為股票與債券等其他財物的估值再平衡 ，杠桿資金活潑，并持續了整個14Q4，指數層面仍有上行空間

咱們以為一輪完好牛市往往能夠分為三階段，咱們以為 ，即危險偏好批改推進估值性價比再平衡 。階段二是危險偏好批改，階段三是盈余預期提高，恒生港股通全周漲幅2.42%，銀行理財與固收+等組織途徑進入股市，經濟增加、24Q4均觸及典型的近10年動態均值線 。和14年流動性催化一階段不同的是，商場流動性危機等

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上證指數再創新高 ，高景氣頭緒再次占優 。其能夠對應股債性價比
，其間
 ，階段一是無危險利率下行為主驅動