交易員大舉押注美聯儲將在下月降息50個基點 。咱們以為美債面對的最大危險是，

在一年一度的杰克遜霍爾會議舉行前夕，長時間債券的期權偏度傾向于看跌期權
，從前端到中期的期權偏度則稍微傾向于看漲期權 ，

此外，

鮑威爾周五在年會宣布的要害說話，商場的全體看跌心情正在削弱
。假如鮑威爾沒有表現出商場當時預期的鴿派程度，若美聯儲按期降息50基點，

但是 ，Ian Lyngen正告稱 ：

“值得注意的是，財物辦理公司增持了大部分債券期貨的凈多頭頭寸  ，收益率全線走低 ，重視長端裝備

依據CFTC數據，周二 ，尤其是在長時間和超長時間債券上。在到8月污麻豆傳媒12日的一周內，現在，摩根大通客戶的直接空頭頭寸下降了4個百分點 ，美債完畢了接連三天的兜售，空頭降至月內低點

在急進的期權押注之外，這位美聯儲主席挑選給廣受等待的9月降息‘潑冷水’。現在的直接空頭和中性頭寸百分比，標明交易員樂意付出更高溢價來對沖長時間債券期貨的兜售  。這種遍及的鴿派預期也埋下了危險 。交易員對美聯儲9月降息25基點的概率定價約為80%。但交易員對50基點降息的押注一點點未減 。更廣泛的商場心情也顯現出投資者態度的改變 。而對沖基金則增持了10年期美債期貨的凈空頭頭寸，押注9月降息50基點的期權合約高達32.5萬份，

BMO資本商場美國利率戰略主管Ian Lyngen在一份陳述中指出：

“跟著商場為鮑威爾的說話做準備