8月12日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布了白酒職業(yè)的首份2025年半年報(bào)。

本年1~6月，貴州茅臺(tái)完結(jié)運(yùn)營總收入910.94億元，同比添加9.16%；歸母凈利潤454.03億元，同比添加8.89%。這是茅臺(tái)近10年來上半年運(yùn)營總收入增速初次降至個(gè)位數(shù)。其間，貴州茅臺(tái)第二季度完結(jié)營收387.88億元，同比添加7.28%；歸母凈利潤185.55億元，同比添加5.25%。

依據(jù)貴州茅臺(tái)2025年運(yùn)營總收入添加方針（同比添加9%，約1898.17億元）核算，上半年已完結(jié)該方針的47.99%。

當(dāng)時(shí)，白酒職業(yè)步入調(diào)整期，酒企成果增速遍及放緩。即便是作為職業(yè)龍頭的茅臺(tái)，也審慎地將全年運(yùn)營總收入添加方針由從前的15%下調(diào)至9%。茅臺(tái)在調(diào)整期內(nèi)采納的戰(zhàn)略行動(dòng)，也成為職業(yè)和社會(huì)重視的焦點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，本年以來，茅臺(tái)在商場端推出了一系列行動(dòng)，都明晰指向處理供需適配、添加消費(fèi)觸達(dá)及新添加點(diǎn)探究等商場戰(zhàn)略。

^{圖片來歷：視覺我國（材料圖）}

量價(jià)戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)商場壓力

茅臺(tái)酒上半年?duì)I收打破700億元

本年上半年，該公司茅臺(tái)酒完結(jié)營收755.9億元，同比添加10.24%，增速高于公司全體營收增速；第二季度單季完結(jié)收入320.33億元，同比添加10.99%。

在飛天茅臺(tái)商場價(jià)格自上一年以來繼續(xù)震動(dòng)的布景下，茅臺(tái)酒取得這一成果實(shí)屬不易。從上半年成果可見，公司在陳述期內(nèi)顯著強(qiáng)化了主力產(chǎn)品的商場運(yùn)作力度。

上一年底調(diào)研多地途徑時(shí)，茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理王莉曾表明，各途徑商要結(jié)合本身實(shí)踐仔細(xì)剖析整理，充沛發(fā)揮各自資源優(yōu)勢，立異方式方法，系統(tǒng)性抓好茅臺(tái)酒商場營銷作業(yè)，全面增強(qiáng)顧客觸達(dá)面，實(shí)在處理當(dāng)時(shí)面對(duì)的茅臺(tái)酒供需適配問題。亞洲日本大學(xué)生AV電影在線播放

首先是產(chǎn)品端。據(jù)記者調(diào)查，本年以來，茅臺(tái)在產(chǎn)品布局方面有許多行動(dòng)，包含推出蛇年屬相酒、笙樂飛天、大阪世博會(huì)“走進(jìn)系列”等多款新品，這些新品均經(jīng)過“i茅臺(tái)”出售。其次，加大了1L裝53度飛天茅臺(tái)在自營途徑（含“i茅臺(tái)”）的投進(jìn)力度。而幾天前上線的“一日一瓶一碼”的五星商標(biāo)留念酒更是遭到商場熱切重視。這些新品的上市，正是期望經(jīng)過添加產(chǎn)品的商場觸達(dá)率，處理“供需不適配”痛點(diǎn)。

而在途徑端，該公司直銷途徑收入占比進(jìn)步顯著。批發(fā)署理途徑營收初次打破493.43億元，增幅2.83%；直銷方式完結(jié)營收400.1億元，同比添加18.63%。其間，“i茅臺(tái)”完結(jié)酒類不含稅收入107.6億元，同比添加4.98%。

業(yè)界有剖析指出，貴州茅臺(tái)經(jīng)過新品的放量，可以在必定程度上緩解飛天茅臺(tái)的量價(jià)壓力，一起穩(wěn)固茅臺(tái)作為尖端白酒的文明與時(shí)刻溢價(jià)。一起，依托“i茅臺(tái)”等直銷途徑牢牢把握定價(jià)主動(dòng)權(quán)，有用躲避傳統(tǒng)經(jīng)銷商途徑的價(jià)格炒作亂象。

系列酒增速顯著放緩

“護(hù)衛(wèi)艦”效應(yīng)待顯

在茅臺(tái)強(qiáng)壯的品牌背書下，系列酒承擔(dān)著掩蓋不同消費(fèi)層級(jí)、拓寬增量商場的重要使命。

本年7月，茅臺(tái)醬香酒公司2025年半年商場作業(yè)會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)董事長張德芹宣告，本年上半年，醬香酒公司完結(jié)了既定運(yùn)營使命，并將系列酒定位為茅臺(tái)酒“護(hù)衛(wèi)艦”。

不過，從剛剛發(fā)表的半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，系列酒的“護(hù)衛(wèi)艦”效應(yīng)沒有充沛閃現(xiàn)。本年1~亞洲日本大學(xué)生AV電影在線播放6月，系列酒完結(jié)營收137.63億元，同比添加4.69%，較近年同期30%的增速顯著放緩。尤其是本年二季度，系列酒收入67.41億元，同比下降6.52%。

事實(shí)上，系列酒在上半年并未中止探究腳步，繼續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型、深耕C端商場。該公司環(huán)繞茅臺(tái)1935新增1.935L標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，并面向全國招募4家經(jīng)銷商；然后在“i茅臺(tái)”上線375ml茅臺(tái)1935產(chǎn)品；4月中旬，面向社會(huì)招募主題終端店（約5000～7000家）在美團(tuán)、餓了么和抖音途徑的運(yùn)營商……這一系列行動(dòng)均表現(xiàn)了公司對(duì)培養(yǎng)“第二添加極”的高度重視。

進(jìn)入下半年，茅臺(tái)醬香酒公司“揮刀”整理電商問題途徑，24家店肆被清退；茅臺(tái)醬香酒公司旗下認(rèn)證抖音號(hào)“茅臺(tái)醬香本地日子”敞開首場直播，經(jīng)過出售代金券的方式，為其線下途徑強(qiáng)力引流，加快布局蓬勃發(fā)展的“即時(shí)零售”新賽道。

到本年8月，距茅臺(tái)提出“三個(gè)轉(zhuǎn)型”，聚集“新商務(wù)”剛滿一年。有券商曾向記者表明，“新商務(wù)”概念首要意圖是進(jìn)步產(chǎn)品開瓶率，瞄準(zhǔn)商務(wù)場景，“商務(wù)消費(fèi)仍是很重要的，盡管短期有必定壓力，但未來肯定是繼續(xù)添加點(diǎn)”。

值得一提的是，本年二季度，貴州茅臺(tái)取得多只基金大幅增持。其間，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300建議式ETF、華夏滬深300ETF，順次增持90.13萬股、76.08萬股、97.29萬股。