各地創業者奔向港股IPO，“出海”巨子也發力了。

出資家網得悉，近來消費賽道傳來重磅音訊，稱雄非洲母嬰商場、衛生巾及紙尿褲銷量雙榜首的樂舒適已向港交所遞送招股書，中金公司、中信證券、廣發證券為聯席保薦人。若順暢，港股繼“非洲一哥”傳音控股謀劃IPO后，行將迎來專做女人和嬰兒生意的“非洲一姐”。

樂舒適建立于2009年，極具“傳奇、勉勵顏色”。公司創始人沈延昌、楊艷娟是一對來自哈爾濱工程大學的70后夫妻。二人大學結業后，一個吃上“鐵飯碗”，一個持續在本校肄業拿下碩士、博士學位，曾入華南理工大學任教。1997年，不甘心“碌碌無能”的沈延昌決議去廣州淘金，他偶爾入職了一家生意在非洲的港資公司，發現非洲是財富“凹地”。

“因為疾病橫行，那兒極度短少日子用品。”讓沈延昌看到了創業暴富的關鍵。2000年，為了跟老公一同完結財富逆襲的愿望，楊艷娟和沈延昌一起建立了一家商貿公司。夫妻試水了幾年，發現非洲的確有著寬廣商機，所以在2004年正式建立“出海”巨子森大集團。

森大集團事務掩蓋海外工業制作、國際貿易、出資等，實力雄厚。樂舒適是夫妻二人的又一次內部創業，方針是占領非洲女人、嬰兒商場。2024年，樂舒適衛生巾、紙尿褲等產品賣出57.57億片，營收到達4.54億美元（約32億元人民幣）。按銷量計，其是名副其實的“非洲衛生巾與紙尿褲之王”。更勉勵的是，樂舒適一路走來未見VC/PE身影，沈延昌、楊艷娟憑仗堅強的斗志、在不依賴外部本錢情況下，硬生生擎起了我國創業者的“出海”雄風。

IPO前，沈延昌、楊艷娟具有公司肯定控股權，一旦上市成功，他們將再次走向人生巔峰。

一

港股又要迎來一對“神仙眷侶”了。

沈延昌、楊艷娟是實在意義上帶有“傳奇、勉勵顏色”的創業夫妻。

而這對夫妻的“傳奇、勉勵”閱歷還要從哈爾濱工程大學說起。別看，沈延昌、楊艷娟把衛生巾、紙尿褲干到了“非洲一姐”的位置，二人卻是工科學霸。1996年7月，學校情侶沈延昌、楊艷娟隨同“獨身”同學仰慕的目光，從哈爾濱工程大學工業自動化專業結業。

“一般情況下，大學情侶結業往往各奔東西。”沈延昌是想結業就吃“鐵飯碗”，楊艷娟想的是持續肄業進修，未來到大學任教。其實，這兩個方針本質上是一起的。楊艷娟在本校讀到了碩士、博士，人氣飆升。看到楊艷娟如此超卓，沈延昌有點坐不住了“壓力山大”。詳細是不是憂慮“愛人跑了”不清楚。但沈延昌的確不想干了，他要進步自己的掙錢才能。

傳聞南下時機多，愛出有錢人，沈延昌帶著碰運氣的心態跑到廣州闖練。他的主意也簡略，便是掙錢。那會，廣州有不少供給高薪待遇的外資、港資公司，沈延昌蒙頭進了家港資公司，還獲得了去海外作業的時機。沈延昌很振奮，“他覺得自己成了一個有本事的人”。

他想在掙錢方面追上楊艷娟的腳步。這類“主意”很實在，“都不期望差另一半太多，特別是養家糊口的男人。”彼時，港資公司的首要事務是在非洲區域搞商貿。正是這份作業，讓沈延昌摸透了非洲商場。他在非洲干了幾年，最大的感受是，“非洲存在無限商機，對我國產品的巴望度很高。青青草視頻免費觀看免費”沈延昌很快跟非洲一個大客戶建起深沉友誼，幫助在國內收購物資。

“商貿中介”沈延昌仔細研討了一番，又決議辭去職務不干了。因為，做外貿人脈、客戶榜首，剩余的便是選品，這兩步做好，不需要給他人打工。目睹，沈延昌為掙錢拼命奔走，想刻畫“小兩口的夸姣人生”，楊艷娟被感動了，他要幫愛人一把，用“常識財富”引導創業。

2000年迎候新世紀，沈延昌、楊艷娟在這個具有紀念性的年份一起建立了一家商貿公司，開端向非洲部分國家的客戶出售日子、出產用品。楊艷娟仔細、慎重，對非洲商場及“出海”環境、同業競賽，有著深入的了解與判別，她主張沈延昌知己知彼、錯位競賽、靠近客戶。

楊艷娟做商貿是“降維沖擊”，她還有另一個身份，華南理工大學副教授，她把理論常識融會貫通構成，“理論指導實踐，實踐推進理論。”沈延昌身邊有了“女諸葛”，二人創業事半功倍，依托非洲快速建起“出海”生態地圖，并正式建立“非洲王者”森大集團。

擺開夫妻二人爭霸非洲“她經濟”的前奏。

二

按著揭露資料的描繪，森大集團實力雄厚，已在非洲建起根深柢固的產業鏈系統。

森大集團的事務范圍觸及海外工業制作、國際貿易、出資等。沖刺港股IPO的樂舒適，是森大集團2009年建立的快消品事務，這塊事務推出了一些衛生巾、紙尿褲品牌，經過母公司在非洲的運營網絡出售，賣的不錯，才逐步建起環繞樂舒適的研制、出產、出售系統。

這點到很契合沈延昌、楊艷娟“理論指導實踐，實踐推進理論”的打法。快消品“出海”商場競賽十分激烈，單我國上市公司中展開海外事務的玩家就超越3000家，算上難以計算的中小型外貿公司、商戶，“外卷”力度可想而知。森大集團的想是，用產品探究商場，再配套本土化建造。比方森大集團履行“工貿一體化”戰略，哪個產品賣的好，就在哪建廠。

一來能夠扎根當地商場，二來能夠建起運營壁壘，三來能夠操控用工本錢。“在非洲出產，再賣給非洲。”樂舒適在森大集團內部飛快生長，也是抓住了非洲區域的人口盈利。依據時下最火爆AI大模型DeepSeek剖析，“非洲嬰兒商場因高出世率和年輕化人口結構（均勻20歲）展示出了微弱增加潛力。估計2050年，非洲出世人口將占全球兒童人口的五分之二。”

非洲嬰兒商場的消費需求激增，又激活了“她經濟”的迸發。依據IFC陳述，非洲電商商場規模2030年將到達840億美元，非洲多個國家的女人消吃力超越了男性。其間，美妝、女人用品年增加率超出全球均勻水平。女人用品中，衛生巾浸透率30.8%，遠低于歐美商場的35%-80%。這意味著，衛生巾、紙尿褲在非洲是個十分有遠景的生意，樂舒適靠森大集團入局非洲，歸于“在非洲風口上起舞”。沈延昌、楊艷娟也沒想到，小事務成了集團收入支柱。夫妻二人逐步把資源向樂舒適歪斜，力求把向樂舒打造成非洲搶先的衛生用品巨子。

2020年，“黑天鵝”突襲全球，非洲成了重災區，進一步進步了快消品需求。樂舒適緊抓需求，依據非洲女人、嬰兒的特色，推出了一系列女人及嬰兒產品。產品競賽力上，樂舒適主打賤價戰術，把紙尿褲青青草視頻免費觀看免費均勻每片價格做到了約8美分，衛生巾價格更是低于當地價格。

搶占了非洲女人“心智”。2024年，樂舒適衛生巾、紙尿褲等產品賣出57.57億片，按銷量計，別離取得了非洲衛生巾市占率榜首、非洲紙尿褲市占率榜首的雙寶座。安身非洲，沈延昌、楊艷娟釋放了更大野心，征戰全球，完成非洲衛生用品巨子向“寶潔”的蛻變。

三

這是很大一盤棋，榜首步先整出一家上市公司。

2025年，港股打開IPO大門“有教無類”讓樂舒適找到了為愿望窒息的時機。

沈延昌、楊艷娟創業一步一個腳印走出來挺不簡單，若從2000年建立商貿公司算起，這對夫妻在創投圈現已熬了24個年初。外界剛傳出樂舒適向港交所遞送招股書時，創投圈媒體人也很驚訝，“樂舒適是家什么公司？誰投的？”它們在國內及創投圈簡直沒有名望。

一方面是樂舒適的戰場在非洲，另一方面是該公司沒有VC/PE身影。國內創業，沒有VC/PE站臺是很難跑出來的。特別快消品這個眾星圍獵的方向。在消費賽道未在港股大熱、一二級商場估值“倒掛”的2024年，快消品職業仍產生247起融資事情，總金額315.7億元。

闡明，VC/PE對快消品職業高度追捧，即使干流出資風口已轉向科技，快消品仍舊如沐春風。在于快消品商業模式明晰，很簡單捕捉到“全球最大消費集體Z+代代”的食欲。2025年上半年，得益于港股IPO擁抱消費賽道，快消品職業又拉來一波融資，“頂流”公司頻出。

247起融資事情背面，快消品職業則加快“內卷”、“外卷”，要么產品為王、要么流量為王。樂舒適能活著，活出IPO，實屬稀有。“一些創業公司沒外部融資根本就活不下去，或為了融資創業。”樂舒適劍走偏鋒更實在的是，沈延昌、楊艷娟對財富愿望的巴望與執著。

這種巴望與執著轉化成了堅不可摧的創業動力。跟著樂舒適發表招股書，這家在非洲掘金的公司不再奧秘。招股書顯現，2022年、2023年、2024年，公司別離完成收入3.2億美元、4.11億美元、4.54億美元，對應凈贏利別離為1839萬美元、6468萬美元、9511萬美元。

營收層面，公司2024年增加放緩，凈贏利大幅進步。反映出了樂舒適在盡或許的拉升贏利空間。此外，公司贏利受原資料價格動搖影響較大。依據招股書，樂舒適總出售本錢超80%是來自出產資料本錢，自出產資料本錢里原資料收購本錢占有大頭。非洲絨毛漿、無紡布、SAP（高分子吸水樹脂）價格受環境影響“搖擺不定”，必定程度約束了樂舒適的成績發揮。

研制上，樂舒適增大了投入，但全體投入算“劣等水平”。2024年，公司研制團隊只要4名職工，研制開支50萬美元。這種投入“遙遙落后”國內快消品公司。當然，樂舒適的玩法或許不一樣，“公司簡直把錢花在了出產資料上，要用低價格、高質量的產品制勝。”估值方面，因為樂舒適沒拿到過VC/PE融資，商場關于它們的定價是個謎。IPO前，沈延昌、楊艷娟具有公司肯定控股權，IPO成功，他們會是最大贏家，完全暴富，順勢殺向全球。

朝著“我國版寶潔”跨進。那么，你看好樂舒適的港股IPO之旅嗎？

本文來自微信大眾號“出資家”，作者：王思琪，36氪經授權發布。