2025年1-6月，國內光伏新增裝機212.21GW，同比添加107%。到7月底，全國累計太陽能發電裝機容量11.1億千瓦，同比添加50.8%。

裝機量仍在狂奔，但價格隆冬早至。在歷經多年高速開展后，光伏職業正“墮入”階段性的深度調整。

8月27日盤后，跟著晶科動力（688223.SH）中報的出爐，大部分光伏企業現已交出半年成績單。不出意外的是，主鏈龍頭遍及連續了虧本態勢，不過也有隆基綠能（601012.SH）同比減虧，TCL中環（002129.SZ）環比減虧改進。

除組件龍頭們外，隆冬中，亦有其他企業逆勢盈余，覓得新添加。

對此，8月28日，隆眾資訊光伏分析師方文正向年代周報記者表明，估計跟著BC、TOPCon等技能迭代和價格自律、供需平衡改進等方面的方針引導，職業拐點或許在2026年開端逐漸閃現。

組件龍頭遍及虧本

受光伏商場競賽加重，光伏產品價格繼續跌落影響，2025年上半年，光伏主鏈龍頭遍及連續了上一年的虧本態勢。

上半年，通威股份（600438.SH）繼續以405.09億元的營收領跑職業，但同比下滑7.51%；歸母凈贏利為虧本49.55億元，同比下滑58.35%；天合光能（688599.SH）完成營收310.56億元，同比下滑27.72%；歸母凈贏利為虧本29.18億元，同比下滑654.47%。

而晶科動力完成營收318.31億元，同比下滑32.63%；歸母凈贏利為虧本29.09億元，同比下滑342.38%。晶澳科技（002459.SZ）上半年完成營收239.05億元，同比下滑36.01%；歸母凈贏利為虧本25.80億元，同比下滑195.13%。

值得一提的是，隆基綠能首先減虧，其上半年完成營收328.13億元，同比下滑14.83%；歸母凈贏利為虧本25.69億元，同比添2020國產精品久久精品加50.88%。

而TCL中環凈贏利也較2024年下半年環比改進36.6%。上半年，TCL中環完成營收133.98億元，同比下滑17.36%；歸母凈贏利為虧本42.42億元，同比下滑38.48%。

對此，8月28日，隆眾資訊光伏分析師方文正向年代周報記者表明，光伏頭部組件企業虧本的首要原因是職業價格競賽劇烈、產能過剩以及需求端動搖。估計跟著BC、TOPCon等技能迭代和價格自律、供需平衡改進等方面的方針引導，職業拐點或許在2026年開端逐漸閃現。

面臨供需錯配，方針導向敏捷轉向高質量開展。2025年7月，工信部安排舉行制作業企業座談會，要求歸納治理光伏職業賤價無序競賽，引導企業提高產品品質，推進落后產能有序退出，完成健康、可繼續開展。2025年7月中下旬，工業鏈價格呈現企穩上升。

2026年全體盈余有望改進

海外商場方面，各家正加快“搶灘”。

2025年上半年，晶科動力逾6成為海外出貨。歸納InfolinkConsulting等多家第三方組織計算的數據，其2025年上半年組件出貨量繼續位列職業榜首。

晶科動力在日本光伏組件商場多年堅持出貨冠軍，在沙特區域的商場份額大幅高于同業，在中東、東南亞，拉美區域的多個光伏新式商場完成市占率領跑。2025年上半年，在巴基斯坦的組件出貨量便已達到2024年全年的出貨水平。

天合光能則完成組件出貨量超32GW。其表明，上半年美國組件出售占比較低，估計下半年有所提高。此外，其儲能板塊上半年出貨約1.7GWh，其間二季度出貨約1.4GWh，且海外占比大幅提高，推進儲能板塊單季度完成扭虧為盈。

而晶澳科技組件出貨量33.79GW（含自用119MW），2020國產精品久久精品其間組件海外出貨量占比約45.93%。

除組件龍頭們外，光伏工業鏈上也有企業在隆冬中仍實行了盈余，尋覓到了新添加點。

如阿特斯（688472.SH）上半年雖營收同比下滑，但仍盈余了7.31億元，同比下滑41.01%。其表明，全球商場競賽加重，光伏組件出售價格大幅下降，光伏組件、體系產品營收同比下降，以及關稅本錢大幅添加，一起被儲能收入的添加和均勻制作本錢的下降抵消部分影響。

本年二季度，阿特斯儲能交給量達2.2GWh，環比添加超140%。到陳述期末，公司儲能體系已簽署合同的在手訂單金額達30億美元，為后續成績添加供給堅實支撐。估計三季度儲能出貨量2.1~2.3GWh，全年儲能出貨量將達7~9 GWh，儲能事務毛利率繼續領跑職業，成為贏利添加的中心引擎。

另一光伏產品占其營收的67.47%的橫店東磁（002056.SZ）也在上半年完成了10.20億元的歸母凈贏利，同比添加58.94%。

2025年上半年，橫店東磁完成收入80.54億元，同比添加36.58%，光伏產品出貨13.4GW，同比添加超65%。其光伏產品毛利率達16.70%

橫店東磁表明，其光伏工業憑仗差異化的海內外產能和商場布局，并參加供給下流使用的解決方案，繼續堅持合理的盈余才能。

關于光伏職業的未來開展，方文正以為：“雖然現在階段性的搶裝或許透支國內的需求，但全球裝機的基本面依然存在必定的耐性，在后續供需聯系改進后，估計在2026年，光伏職業全體盈余有望逐漸改進。”

本文來自微信大眾號 “年代周報”（ID：timeweekly），作者：張汀雯，36氪經授權發布。