光伏大廠會集發表“成績單”！

8月22日晚間，一批A股光伏上市公司會集發表半年報。年代財經注意到，不少此前估計在8月30日發表半年報的光伏企業，都調整至8月22日晚發表。現在，光伏一線隊伍中除晶科動力（688223.SH）外，其他大廠均在同日發表半年報。

隆基綠能（601012.SH）曾在成績預告中表明，陳述期內，公司繼續加大以客戶為中心的產品與服務投入，完結了組件銷量的增加，但受光伏職業首要產品商場出售價格跌破職業本錢線的競賽環境影響，公司運營仍為虧本、增量不增收。

不過，隆基綠能的成績虧本同比有所收窄，這或許是一個活躍的信號。年代財經注意到，率先在8月上旬發表半年報的愛旭股份（600732.SH）上半年成績虧本大幅收窄，并在第二季度完結單季盈余。

而跟著光伏職業“反內卷”的力度逐漸加大，7月工業鏈價格已有所修正，或將帶動光伏企業下半年成績改進。

隆基增量不增收，天合由盈轉虧

2025年上半年以來，光伏新增裝機規劃繼續堅持較快增加。中國光伏新增裝機同比大幅增加107%，到達212.21GW，其間分布式光伏成為裝機增加主力，會集式電站增速略有放緩。但價格方面，依據InfoLinkConsulting數據，多晶硅、硅片、電池、組件產品均價別離較年頭降幅約10%、20%、15%、2%，職業首要企業均仍處于虧本狀況。

隆基綠能就是上半年光伏企業中“增量不增收”的一員。

“國內組件銷量完結同比超70%微弱增加；上半年硅片海外銷量同比大幅增加70%以上。”隆基綠能在半年報中表明。詳細來看，上半年隆基綠能完結硅片出貨量52.08GW（對外出售24.72GW），電池組件出貨量41.85GW。

但財報顯現，2025年上半年隆基綠能完結運營收入328.13億元，同比下滑14.83%；歸母凈贏利虧本25.69億元，較上年同期減虧26.61億元；扣非歸母凈贏利虧本33.04億元。

“隆基綠能出貨上總量大、增加也多，但惋惜是價格欠好。”一位私募基金人士表明。m麻豆傳媒

年代財經注意到，隆基綠能的硅料出資也拖累了公司成績。數據顯現，參股公司云南通威凈贏利虧本約10.19億元，隆基綠能持股份額為49%。

而8月22日晚間榜首個發表半年報的光伏大廠通威股份（600438.SH）上半年在電池和組件出售方面也有所增加，但多晶硅出售同比削減。

“2025年上半年，公司完結多晶硅出售16.13萬噸，全球市占率約30%，位居職業榜首；電池銷量49.89GW，繼續堅持全球榜首，并完結累計出貨量打破300GW；組件出售24.52GW，其間國內分布式出貨繼續堅持國內榜首。”通威股份在半年報中指出。

反映到財報上，2025年上半年通威股份完結運營收入405.09億元，同比下降7.51%；歸母凈贏利虧本49.55億元、扣非歸母凈贏利虧本50.29億元，虧本進一步擴展。

晶澳科技（002459.SZ）上半年成績虧本盡管也有所擴展，但其在第二季度的虧本已呈現環比收窄的痕跡。

數據顯現，2025年上半年晶澳科技完結運營收入239.05億元，同比下滑36.01%；歸母凈贏利虧本25.80億元、扣非歸母凈贏利虧本22.87億元。“陳述期內，公司電池組件出貨量33.79GW（含自用119MW），其間組件海外出貨量占比約45.93%。”晶澳科技表明，“電池組件出貨量堅持職業前列。”

“通威虧本與一季度差不多，沒有收窄。晶澳虧本小幅收窄，它的財報可以看到組件環節的拐點。”一位私募基金人士告知年代財經。

他表明，晶澳科技財物減值丟失的絕對值下降，闡明存貨同產能的減值挨近結尾，對未來贏利的影響會繼續下降，但信譽減值的規劃仍然處于高位。

數據顯現，2025年上半年晶澳科技財物減值丟踐約3.20億元，信譽減值丟踐約1.15億元；2024年末，晶澳科技財物減值丟踐約31.54億元，信譽減值丟踐約1.74億元。

相比之下，天合光能（688599.SH）的成績單則稍微差勁。

財報顯現，2025年上半年天合光能完結運營收入310.56億元，同比下滑27.72%；歸母凈贏利虧本29.18億元、扣非歸母凈贏利虧本29.56億元，同比由盈轉虧。

“陳述期內，光伏職業面對供需失衡及商場競賽加重等許多應戰，m麻豆傳媒受光伏組件價格繼續下降的影響，公司運營成績較去年同期大幅下滑。公司中心事務板塊堅持穩定，主運營務及中心競賽力未產生嚴重晦氣改變，但若2025年下半年職業供需矛盾繼續加重，亦有或許導致公司未來運營成績繼續動搖甚至繼續下滑的危險。”天合光能表明。

光伏周期回轉了嗎？

在這些頭部大廠的半年報中，出資者最重視的就是光伏職業是否迎來了周期回轉時間。

自2022年末以來，因為光伏工業產能繼續進步，供應競賽日趨激烈，光伏產品價格繼續下降。2025年上半年，階段性供需失衡現已較為顯著，價格也觸達底部區間，各環節廠商盈余性惡化趨勢顯著。進入7月，多晶硅價格有所上升，帶動工業鏈價格呈現必定上漲趨勢。

中央財經委員會第六次會議提出，要縱深推進全國一致大商場建造，依法依規管理企業賤價無序競賽，引導企業進步產品品質，推進落后產能有序退出。

8月22日下午，中國光伏職業協會發布《關于進一步加強職業自律，一起保護公平競賽、優勝劣汰的光伏商場秩序的建議》。傍邊，協會建議：堅決抵抗以低于本錢的價格展開惡性競賽。電站企業優化招投標規矩，降賤價格權重，進步技能評標權重；企業依據商場供需實際情況合理排產，加強產銷聯接，堅決抵抗違背商場經濟規律和法律法規盲目擴產增產、加重惡化商場生態環境的行為。

年代財經注意到，當時光伏職業僅僅是呈現了拐點的預兆，但要論迎來周期回轉仍為時尚早。有一位光伏業內人士告知年代財經，本年對光伏工業鏈產品價格的預期不會太達觀，盈余或許要到下一年。

在多家光伏企業的半年報中，盡管未對周期是否回轉給出確定性的信號，但在光伏職業繼續“增量”的情況下，一旦工業鏈產品價格可以順暢走出谷底并完結修正，那么職業將有望走出周期谷底。

本文來自微信大眾號 “年代財經APP”（ID：tf-app），作者：何明俊，36氪經授權發布。